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12月11日午间组织研报精选 10股值得重视

作者: 时间:2017-12-13 来源:
摘要:[第01页] [] [] [] [] [] [] [] [] [] :具有全球竞争力的风电叶片龙头研讨机构:投资关键:公司是具有全球竞争力的风电叶片龙头。公司......

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[]  :具有全球竞争力的风电叶片龙头
研讨机构:
投资关键:
公司是具有全球竞争力的风电叶片龙头。公司继承了原南京玻璃纤维研讨设计院、北京玻璃钢研讨设计院和姑苏非金属矿工业设计研讨院。2017 年9 月份经过收买中材股份,直接持有60.24%的股权,成为公司的控股股东,现在已成为我国最大的风机叶片制作商以及世界闻名的玻璃纤维出产商,复合资料范畴优势显着。2017 年前三季度,公司完成经营收入72.31 亿元,同比增加15.96%;完成归属母公司股东的净赢利6.00 亿元,同比增加77.16%。

国内市占率接连六年榜首,2017 年市占率逆势上升。公司全资子公司中材叶片首要担任公司的风电叶片工业。2016 年,受国内风电商场需求下降影响,中材叶片完成经营收入32.57亿元,同比下降18.59%,营收占比36.31%;归母净赢利2.94 亿元,同比下降41.36%,叶片事务仍是公司收入和赢利的重要来历。2016 年叶片出售量为5557MW,同比下降20.22%,但装机市占率逆势上升,达23.00%,接连六年坚持国内榜首。

泰山玻纤是职业前三甲,商场格式安稳成绩屡超预期。泰山玻纤以玻璃纤维及其复合资料为主业,首要产品包含无碱玻璃纤维毡、无捻粗纱、电子级纺织纱、短切纤维等共七大类59 个种类、1300 多个不同标准,是全球五大、我国三大玻璃纤维制作企业之一。2016 年泰山玻纤各类玻纤产能约63 万吨,占全国产能的16%,排名仅次于;产值约62.03吨,市占率达17%。2016 年出售量到达62.03 万吨,同比增加15.32%;营收40.62 亿元,同比增加9.08%;扣非净赢利4.15 亿元,同比增加31.24%。

活跃布局轿车工业链,中材锂膜2016 年职业排名第三。2016 年3 月,公司联合多家合作伙伴投资建立中材锂膜有限公司,公司持股份额为53.33%。中材锂膜专业从事高性能锂电池隔阂资料的研制、出产、出售及技术服务,首要产品为5-20μm 湿法同步拉伸隔阂及陶瓷涂覆膜。公司将锂电隔阂工业作为第三大支柱工业培养,未来展开定位为职业前三。公司2016 年的产能为2720 万平米,2018 年年头产能将到达2.4 亿平米,一起规划每年新增4 条产线。

盈余猜测与评级:公司为风电叶片与玻璃纤维龙头,风电叶片市占率接连六年榜首,我们以为2018 年风电职业有望回暖,公司作为职业龙头有望获益,一起跟着隔阂产能的投产,公司锂电隔阂事务有望放量。我们估计公司17-19 年归母净赢利7.96 亿元、11.39 亿元和15.34 亿元,对应EPS 分别为0.99、1.41 和1.90 元/股,现在股价对应PE 分别为23 倍、16倍和12 倍。风电职业18 年可比公司均匀估值为21 倍,我们给予公司18 年21 倍估值,对应当时股价有30%以上的空间。初次掩盖,给予“买入”评级。

危险提示:风电职业继续低迷,锂电隔阂扩产进展低预期,隔阂客户展开进展低预期。

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